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“什么值得买”上市 营收模式单一或存隐忧

www.tenimizer.com2019-09-14

最近,两次影响创业板IPO的内容电子商务导购平台“值得买入。”今天登陆深圳证券交易所创业板。该公司的证券代码为300,785,发行价为每股28.42元。开盘后,10点01分创下创业板首日44%的涨幅,报40.92元,涨幅为43.98%。该公司的市值也从15亿元人民币飙升至近22亿元人民币。

根据“什么是值得购买”的商业实体北京沃西科技有限公司(以下简称“值得购买”)发布的《首次公开发行股票并在创业板上市网上发行结果公告》显示,该公司的首次公开发行股票不超过1,333.3334万股普通股(A股),发行价格为28.42元/股,发行后发行股份占总股本的比例为25%;通过此次IPO,值得购买的融资额为3.3亿元人民币。

根据公开资料,“值得购买的东西”成立于2011年,这是一个UGC(用户制作的内容)电子商务购物指南平台,其中UGC内容占70%,类似于小红书的草 - 根模型;该公司的主要收入来自电子商务平台转移所带来的佣金收入和广告收入,前主要客户有阿里巴巴,京东,蓝光(代理苏宁和国美)等公司。

简而言之,值得购买的是一家内容驱动的广告公司,它通过内容介绍商品和服务,帮助用户做出消费者选择,并激励用户购买。同时,依托大规模用户聚集,为电子商务,品牌等提供广告等服务,解决自身的利润问题。

值得一提的是,在过去的9年里,从中国创汇的股权投资基金中,2016年初仅购买1亿元融资是值得的。然而,作为一个小而美观的导购平台,该公司的收入和毛利率相对可观。

根据招股说明书,扣除2016 - 2018年非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为3207万元,7778万元和8685万元。相应公司的综合毛利率为83.10。 %,84.01%和73.68%。

然而,也许正是因为没有资本干预,高增长率值得购买已成为单一盈利模式下的疯狂热潮。根据招股说明书,主要收入来源和毛利润值购买是信息推广服务(包括电子商务导购业务和广告展示业务)和互联网效应营销平台服务。这项由两部分组成的业务贡献了该公司3.74亿毛利润的99%。

其中,信息推广服务收入比例从2016年降至2018年,但到2018年,仍占公司总收入的80.22%。除了两大业务外,海涛采购平台服务仅占公司收入的0.5%,值得购买不再接受新海涛采购订单。

此外,值得购买的是在收入方面非常依赖主要客户。根据招股说明书的数据,2018年的前五大客户是:阿里巴巴,蓝标,京东,亚马逊和阳狮。这五家公司的销售额为2.27亿,占总销售额的65.25%。从2016年到2018年,阿里巴巴,京东和蓝标是该公司的五大客户之一。

事实上,随着电子商务交通红利逐年消失,电子商务导购业也面临着激烈的竞争。小红树,Reliance Network和Yitao等平台正在寻求转型。值得购买的仍然是传统的导购平台,营销,渠道等相对保守,更像是上一个电子商务时代的副产品,90和00后人群中的受欢迎程度较低。/p>

从这个角度来看,“值得购买的东西”不仅会面临行业竞争的问题,还会面临自身单一盈利模式和依赖大客户所带来的隐患。一旦值得购买和合作下游巨头中断,或由于平台外的不可控因素合作变化,平台的业务和盈利能力将产生更大的影响。

资料来源:电子商务报纸

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